国海证券：华域汽车（600741）-三季报点评：行业回暖龙头抢先受益，新能源带来新催化

华域汽车(600741)投资要点：事件：公司三季度实现营收381.04亿元，同比+9%，归母净利润17.96亿元，同比+15%，扣非归母净利润17.36亿元，同比+27%。业绩超出市场预期。2020年前三季度，公司实现营收917.26亿元，同比-13%，净利润40.1亿元，同比-37%，扣非归母净利润26.3亿元，同比-37%。点评：受三季度我国汽车销量回暖，海外北美延锋复工复产稳步推进，Q3公司业绩大幅改善。2020年9月，我国汽车产销分别完成252.4万辆和256.5万辆，环比分别增长19.1%和17.4%，汽车产销已连续6个月呈现增长，其中销量已连续五个月增速保持在10%以上。市场恢复形势的向好，推动公司业绩大幅改善。展望四季度，商用车受政策、投资的拉动将继续保持增长态势，乘用车方面，9月下旬开幕的北京国际车展推动了企业新品的全面投放，叠加各地促进消费政策的延续，都将积极推动汽车消费市场。产品结构优化，持续整合业务，管理效率进一步提升。公司2019Q1~2020Q3单季度利润率稳步提升，毛利率、净利率分别为14.28%/15.09%/14.25%/14.26%/13.16%/13