华金证券：伊利股份（600887）-双节旺季三季度恢复高增 全年目标实现确定性强

伊利股份(600887)事件：伊利股份发布2020年三季报，201-3Q公司实现营业总收入737.70亿元，同比增长7.42%；归属于上市公司股东净利润60.24亿元，同比增长6.99%。20Q3实现营业总收入262.42亿元，同比增长11.17%；归属于上市公司股东净利润22.89亿元，同比增长23.73%。业绩略超市场预期。投资要点疫情后白奶需求旺盛，三季度收入实现高增。总体而言，受益于疫情后白奶需求提升，金典、小纯奶等单品7月后供应紧张，促销明显减少；婴配粉业务持续受益于内资品牌份额提升，维持双位数增长，低温奶受行业激烈竞争影响，增长稍微缓慢。具体收入端来看，20Q1-3液体乳实现营收572.90亿元，同比增长2.2%，奶粉及奶制品营收93.69亿元，同比增长40.2%，冷饮产品营收60.34亿元，同比增长10.6%。单季度来看，20Q3液体乳营收218.46亿元，同比增长9.6%，奶粉及奶制品营收27.27亿元，同比增长18.7%，冷饮产品营收11.67亿元，同比增长1.2%。20Q1-3液体乳、奶粉及奶制品、冷饮收入占比分别为77.7%/12.7%/8.2%。环比20H1+3