西南证券：韦尔股份（603501）-Q3持续高增长，看好新品高端市场份额提升

韦尔股份(603501)投资要点业绩总结：公司披露2020年三季报业绩，公司2020年前三季度营收139.7亿元，同比增长48.5%；归母净利润17.3亿元，同比增长1177.75%；其中Q3单季营收59.3亿元，同比增长60.1%，归母净利润7.4亿元，同比增长1141.4%。2020Q3业绩持续快速增长，系CIS持续放量。公司2020Q3单季营收59.3亿元，环比增长40.2%，归母净利润7.4亿元，环比增长35.0%。预期主要系5G换机潮背景下公司下游客户需求旺盛，公司持续推出高端新品，带动业绩持续增长。毛利率：2020Q3单季毛利率27.9%，环比下降4.5pp，预期主要系以下因素：1）公司收购的Synaptics的TDDI业务整合较慢，旧有业务部分利润贡献较低。2）当前中低端产品市场竞争较为激烈，3）新品64MP开始导入尚未放量，48MP产品开始降价去库存，短期产品结构性变化致使毛利下降，伴随新品放量导入，预期毛利率水平将有回升。公司领衔持续推出64MP新品，有望提升高端像素市场份额。继公司此前4月底推出0.7um64MP的OV64B，公司于10月新推出1um64MP的OV6