东吴证券：新宙邦三季报点评：业绩基本符合预期，Q4有望重回高增长

新宙邦(300037)业绩达预告下限，基本符合预期。2020年前三季度公司营收20.06亿元，同比增长18.2%；归母净利润3.74亿元，同比增长56.2%；扣非净利润3.45亿元，同比增长49.7%；公司此前预告前三季度业绩3.7-3.9亿，扣非利润3.5-3.7亿，达业绩预告下限，基本符合预期。20Q1-3毛利率为39.37%，同比增加3.5pct；净利率为18.85%，同比增加4.5pct。计提坏账准备及汇兑损失拉低表观利润，剔除影响后业绩增长强劲。20Q3公司实现营收8.12亿元，同比增加26.84％，环比增长20.86%；归母净利润1.36亿元，同比增长29.34%，环比下降2.01％，扣非归母净利润1.24亿元，同比增长19.82%，环比下降0.53%。盈利能力方面，Q3毛利率为38.67%，同比增长2.39pct，环比下降1.64pct；净利率17.1%，同比增长0.56pct，环比下降3.79pct；Q3扣非净利率15.3%，同比下滑0.9pct，环比下滑3.29pct。三季度公司信用减值损失0.17亿元，预计主要为比克坏账计提所致，且产生汇兑损失预计0.08-0.1亿