天风证券：华域汽车（600741）-三季度业绩亮眼 盈利能力大幅提升

华域汽车(600741)事件：公司公布2020三季报：2020前三季度公司营收917.3亿，同比减少13.1%；归母净利润31.0亿元，同比减少37.0%；扣非归母净利润26.3亿元，同比减少37.0%。事件点评：公司前三季度业绩承压，经营逐步好转。受疫情和汽车销量下滑影响，公司前三季度营收同比减少13.1%至917.3亿；毛利率14.1%，同比减少0.4个百分点；三费费用率11.2%，同比增加0.7个百分点；最终实现归母净利率3.4%，同比减少2.7个百分点；归母净利润31.0亿，同比减少37.0%。20Q3公司盈利能力大幅上升，毛利率逐步增长。20Q3公司营收381.0亿，同比增长8.8%，环比增长28.5%；毛利率15.2%，同比增加1.0个百分点，环比增加1.8个百分点；三费费用率10.5%，同比减少0.2个百分点，环比减少0.2个百分点；最终实现归母净利率4.7%，同比减少1.0个百分点，环比减少0.4个百分点；归母净利润18.0亿，同比增长14.9%，环比增长53.2%。现金流状况良好，资本开支保持低位。公司前三季度经营性现金流净额为73.4亿元，同比增长10.8%；其中第