国海证券：科达制造（600499）-事件点评：业绩持续改善，看好公司未来发展

科达制造(600499)公司10月28日晚发布2020年三季报：报告期内，公司实现营收49.45亿元，同比增长5.30%，营收增速开始转正，实现归属净利润1.54亿元，同比下滑37.92%，实现扣非后的归属净利润1.02亿元，同比下滑51.55%。对此，我们点评如下：投资要点：业绩持续改善，拐点基本确立公司前三季度实现营收49.45亿元，同比增长5.30%，营收增速开始转正。实现归属净利润1.54亿元，同比下降37.92%，降幅比半年报有所收窄。其中第三季度实现营收18.60亿元，同比增长27.73%，环比增长2.65%，归属净利润7318万元，同比增长100.55%，环比增长45.11%。从单个季度数据来看，公司营收和净利润均呈现持续改善的趋势，疫情的影响逐步消除，业绩拐点基本确立。业绩增长的原因一方面是建材机械业务开始回暖，另一方面海外建筑陶瓷业务增长较为显著。前三季度公司的综合毛利率为23.91%，同比提高0.67pct。期间费用方面：销售/管理/财务费用率分别为5.70%/6.22%/2.81%，与去年基本持平，研发费用率3.51%，比去年提高1.18pct。经营活动现金流净额