东吴证券：宁波银行（002142）-2020年三季报点评：零售强劲复苏！真实业绩卓越

宁波银行(002142)事件：宁波银行2020年前三季度营业收入302.61亿元，同比增长18.42%；归属于母公司股东净利润112.71亿元，同比增长5.22%，对应EPS为1.93元/股；期末总资产1.54万亿元，较期初增长17.01%，归属于母公司普通股股东净资产1004.84亿元，较年初增长17.53%，对应BVPS为16.72元/股。投资要点盈利预测与投资评级：宁波银行第三季度单季盈利下滑11.39%，但原因在于投资波动、信用减值、费用上升等短期因素，实际上我们认为公司真实经营表现卓越。三季度核心亮点在于零售强劲复苏，无论是个人信贷还是财富管理都高速增长，目前公司战略聚焦零售，而业绩指标印证非常明显，再次展现战略执行力。我们预计宁波银行2020、2021年净利润增速分别为9.0%、18.7%，目前估值1.95x2020PB、1.73x2021PB，作为最优质的核心银行继续重点推荐，维持“买入”评级。盈利增速较中报大幅趋缓，主要反映信用减值计提和投资波动等短期因素。宁波银行前三季度盈利增速大幅下降至5.22%（中报增速14.6%），意味着第三季度单季盈利下滑11.39%，这对于