天风证券：宇通客车（600066）-Q3业绩承压，毛利率环比改善，客车行业开始复苏

宇通客车(600066)事件：公司发布2020三季报：公司前三季度实现营业收入136亿元，同比-35%，实现归母净利润1.6亿元，同比-88%。其中Q3实现营收60亿元，同比-28%，实现归母净利润0.9亿元，同比-85%。点评：Q3业绩承压，毛利率改善，汇兑损失增加财务费用。公司Q3实现营收60亿元，同比-28%，降幅较Q1、Q2有所收窄，营收水平年内好转；实现归母净利1亿元，同比-85%。Q3财务费用为1.8亿元，相比去年同期财务费用-0.3亿元大幅增加，主要是受汇率变动影响带来的汇兑损失影响，Q3财务费用率升至2.9%。客车行业逐步回暖。受年初疫情影响，公共交通出行受到抑制，下滑较多，Q1客车行业销量为6.7万辆，同比-30.1%；Q2和Q3行业销量回暖，同比增速分别为-0.2%和-5.8%，其中9月行业销量为4.2万辆，同比+8.6%。与宇通相关度更大的大中客板块，9月销量为0.9万辆，同比+12.0%，也是今年首次月度销量同比转正，客车行业持续复苏。公司龙头地位依然稳固。宇通Q3大中客表现好于前二季度，单季销售9514辆，环比+17%；分类型看，大客与中客累计销量分别为106