天风证券：东方雨虹（002271）-实现“市场份额增长”与“经营杠杆下降”的平衡

东方雨虹(002271)事件公司披露2020年三季报，前三季度实现营业收入149.78亿元，同比增长16.15%；实现归母净利润21.30亿元，同比增长43.35%；实现扣非后归母净利20.34亿元，同比增长55.98%，基本每股收益1.46元。其中Q3单季度营业收入61.94亿元，同比增加24.22%；实现归母净利润10.33亿元，同比增加58.96%；实现扣非后归母净利9.96亿元，同比增加61.98%，基本每股收益0.66元。点评1.营收稳步增长，单季净利润再创新高公司前三季度营收149.78亿元，同比增长16.15%；前三季度分季度营收增速分别为-8.21%，20.98%，24.22%，增速环比上升。Q3实现归母净利润10.33亿元，同比增长58.96%，单季归母净利润及其增速均为历史新高，主要系公司保持营收快速增长和毛利率高位运行。2.费用率控制得当，杠杆下行明显公司前三季度毛利率为40%，主要系公司营业收入规模逐步扩大，规模效应明显，且上半年由于沥青价格下滑，公司营业成本有所下降，毛利率上升明显。费用率方面，公司前三季度期间费用率为20.27%，同比下降1.30pct，总体