东吴证券：璞泰来（603659）-汇兑损益拉低增速，负极量利双升趋势确立

璞泰来(603659)投资要点2020年前三季度归母净利润4.15亿元，同比下降9.4%，略低于预期。2020年前三季度公司营收33.47亿元，同比下降4.4%；归母净利润4.15亿元，同比下降9.4%，略低于预期，主要由于Q3汇兑损失近0.2亿，拖累增速；扣非净利润3.8亿元，同比下降9.7%。盈利能力方面，20Q1-3毛利率为32.13%，同比增加3.72pct；净利率为13.45%，同比减少0.03pct。负极一体化效果明显，Q3盈利能力同环比改善，但汇兑损益拉低业绩增速：20Q3公司实现营收14.59亿元，同比增加10.19％，环比增长36.49%；归母净利润2.19亿元，同比增长12.33%，环比增长110.59％，扣非归母净利润2.05亿元，同比增长13.02%，环比增长121.11%。盈利能力方面，Q3毛利率为34.08%，同比增长3.25pct，环比增长3.29pct；净利率16.28%，同比增长0.61pct，环比增长5.26pct；Q3扣非净利率14.02%，同比提升0.35pct，环比提升5.37pct。其中汇兑损失0.19亿元，若扣除汇兑损失及其所得税影响，预计