西南证券：东方雨虹（002271）-业绩持续加速，定增开启新一轮扩张

东方雨虹(002271)投资要点业绩总结：公司2020年前三季度实现营业收入149.8亿元，同比增长16.2%，实现归母净利润21.3亿元，同比增长43.4%。Q3业绩持续加速。公司Q1、Q2、Q3分别实现营业收入24.7亿元、63.2亿元、61.9亿元，分别同比增长-8.2%、21.0%和24.2%，三个季度分别实现归母净利润1.3亿元、9.7亿元和10.3亿元，分别同比增长2.9%、36.3%和59.0%，三个季度业绩持续加速。Q3公司毛利率40.1%，同比提升3.9个百分点，主要系沥青、乳液等原材料价格下降影响；Q3期间费用率19.1%，同比提升1.1个百分点，主要系广告投放增加和计提销售奖金增加带动销售费用率提升了2.3个百分点所致。整体来看，公司业绩加速增长，疫情影响逐步消除。现金流季度间波动，整体向好。前三季度公司经营活动现金流量净额-9.1亿元，同比增加11.4亿元，Q3单季度经营性现金流量净额-5.5亿元，同比增加3.4亿元。前三季度应收款项合计占总营收的比例为83.1%，同比提升4.3个百分点，Q3单季度应收款项占总营收的比例为34.3%，同比下降1.7个百分点。受季