光大证券：水泥行业大涨点评：行业预期向好，估值修复可期

事件：2021年8月2日，水泥板块股价集体上攻，华新水泥涨停，海螺水泥、上峰水泥涨逾9%，宁夏建材、万年青、祁连山等均涨超7%。财政政策有望发力，基建稳增长预期升温：2021年7月30日，政治局会议指出：“当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡。积极的财政政策要提升政策效能，兜牢基层“三保”底线，合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量。”光大证券宏观团队认为，财政支出对基建的支持力度或将适度改善，2021年上半年，公共预算支出中投向基建支出的增速仅为-5.1%，明显低于1.5%的年初预算目标，后续财政对基建的支持存在发力空间。此外，随着专项债发行的提速，预计下半年专项债投向基建比重也将高于去年同期，将支持基建投资反弹。供需双杀，此前水泥估值屡创新低：2021年5月，水泥市场提前步入淡季，受农忙、高考、雨水天气偏多等多重因素共振影响，下游需求持续走弱。根据国家统计局数据，单6月水泥产量2.24亿吨，同比减少2.9%，环比减少7.4％。而在供给端，20年至今，水泥跨区域流动加剧，对区域供给平衡带来挑战，部分区域企业间