东吴证券：华测检测（300012）-2025年业绩预告点评：Q4归母净利润+15~20%超预期，“123”战略、精益管理驱动成长

华测检测(300012) 投资要点 2025年归母净利润+10%~11%，业绩增速稳健 公司披露2025年业绩预告：2025年公司实现归母净利润10.1-10.2亿元，同比增长10%-11%，扣非归母净利润9.5-9.6亿元，同比增长10%-11%。单Q4公司实现归母净利润2.0-2.1亿元，同比增长15%-20%，增速超市场预期，扣非归母净利润1.8-1.9亿元，同比增长13.5%-19%，非经主要为政府补助和理财收益。宏观经济增速放缓背景下，公司Q4营收、利润双提速增长，主要受益于：（1）推进“123”战略，巩固传统市场成熟业务，投资有规模的成长赛道，培育孵化创新板块，收入增长动能充足，（2）精益管理深化，实验室经营效率、公司人效持续提升，净利率稳中有升。 检测服务行业总体增速稳健，新兴产业带来结构性机遇 检验服务行业广泛服务于消费品、工业品、医药医学等行业，覆盖研发、生产、流通全环节，具备市场空间大、增速稳，增长与宏观经济高度相关的特点。2024年全国检验检测市场规模约4876亿人民币，同比增长4%。随着我国经济进入存量时代，宏观经济增速放缓，由高速增长转向高质量发展，且地缘政治