东吴证券：春风动力（603129）-2023年半年报点评：两轮+四轮齐驱，公司盈利能力持续改善

春风动力(603129)投资要点公告要点：公司发布2023年半年报，2023Q2公司营业总收入为36.26亿元，同环比分别为+37.27%/+25.95%；实现归母净利润3.41亿元，同环比分别为+70.33%/+62.30%；实现扣非归母净利润为3.24亿元，同环比分别+30.21%/+65.25%。实际业绩表现基本与公司业绩预告中值一致。产品结构改善，成本费用双重利好下公司盈利能力改善明显。1）营收端：四轮业务方面公司持续优化产品结构，高附加值U\Z系列产品销售持续提升，2023H1公司累计销售全地形车7.93万辆，同环比分别为-0.38%/-9.27%，全地形车单车收入为4.52万元，同环比分别+22.84%/+1.24%。分区域看，美国市场增长势能强劲，上半年新增渠道31家，累计渠道585家；欧洲市场市占率继续保持行业第一。两轮业务方面公司在各排量段均积极推新，XO狒狒、800NK等车型陆续上市，完善公司产品矩阵，同时渠道数量持续拓展，截至2023H1国内经销商数量超650家。此外出口延续高增长，2023H1海外新增渠道275家，2023H1两轮外销5.08万辆。推新+出口推动