光大证券：《水泥玻璃行业产能置换实施办法》点评：政策要求整体趋严，玻璃置换“紧中有松”

事件：为适应水泥玻璃行业发展新形势，针对2017年底出台的原水泥玻璃产能置换实施办法在执行过程中暴露出来的问题，工信部再次修订出台《水泥玻璃行业产能置换实施办法》（以下简称《办法》），并要求自2021年8月1日起正式实施。严格产能指标认定，严防“僵尸产能”复活：新修订的《办法》提出三大“必须”：1、所有扩大产能的水泥熟料、平板玻璃项目，必须实施产能置换；2、用于置换的水泥熟料、平板玻璃生产线产能必须是合规的有效产能；3、产能指标必须在各省每年3月31日前更新并公告的本地区年度水泥熟料、平板玻璃生产线清单内。此外，《办法》规定连续停产两年及以上的水泥熟料、平板玻璃生产线不能用于产能置换（因省级主管部门制定或同意的错峰生产方案以及因地方规划调整导致此情况的除外），并明确跨省置换应召开听证会，接受公众和媒体监督。对于近些年在产能置换过程中出现的“僵尸产能”复活等违规现象，新的政策从严要求，以期实现产能置换既定效果。提高水泥产能置换比例，加大低效产能压减力度：随着行业技术不断进步，新建水泥熟料产线实际生产效率提升，同时作为碳排放大户，为实现国家“碳中和”目标，水泥必将承担更多的责任。在此背景下