开源证券：移为通信（300590）-公司首次覆盖报告：万物互联加速推进，M2M龙头勇攀高峰

移为通信(300590)物联网产业持续繁荣，M2M设备需求不断扩张，首次覆盖给予“增持”评级移为通信专注于无线物联网设备及解决方案，是无线M2M设备的主要生产商，聚焦于车载追踪通信产品、物品追踪通信产品、个人追踪通信产品以及动物追踪通信产品。公司凭借其深厚技术积累和国产外销优势，毛利率在业内保持较高水准。新基建建设进一步提速，万物互联大势所趋，物联网行业迎来发展新浪潮，M2M产品需求有望进一步增加，作为全球M2M设备主要生产厂商，公司将持续受益，业绩有望保持快速增长。我们预测公司2020/2021/2022年可实现归母净利润为2.01/2.69/3.47亿元，同增24.1%/33.7%/28.7%，EPS为1.25/1.67/2.15元，对应PE分别为31.6/23.6/18.3倍，相对可比公司，存在一定估值优势，首次覆盖，给予“增持”评级。海内外业务协同发展，有望进一步打开市场空间公司重研发，掌握众多领先技术，叠加轻资产的运营模式，在行业中拥有较强的竞争实力，相比国外厂家在产品价格上占据优势，相比国内厂家客户认可度占据先机；公司海外客户规模庞大，培养了较高的国际知名度和良好的国际形象