东吴证券：拓荆科技（688072）-2023年中报点评：股份支付费用压制利润端表现，在手订单饱满

拓荆科技(688072)事件：公司发布2023年中报。2023H1收入端延续高速增长，在手订单饱满2023H1公司实现营业收入10.04亿元，同比+92%；其中Q2营业收入为6.01亿元，同比+45%，基本符合我们预期。分业务来看：1）PECVD：实现收入9.08亿元，同比+94%，收入占比达到90%，仍是公司最大收入来源；2）ALD、SACVD：持续获得客户验收，均实现销售收入；3）HDPCVD、晶圆级三维集成混合键合设备：顺利通过客户端产业化验证，实现了首台的产业化应用。截至2022年末，公司在手订单46.02亿元（不含Demo订单），2022年新签订单43.62亿元（不含Demo订单），同比+95.36%。截至2023H1末，公司存货和合同负债分别为32.88和15.06亿元，分别较2022年末+43%和+8%，验证新签订单较为饱满，在手订单充足。随着在手订单陆续交付、确认收入，公司收入端有望延续高速增长。大额股份支付费用压制净利率表现，实际利润端表现仍较为出色2023H1公司实现归母净利润1.25亿元，同比+15%；实现扣非归母净利润6518万元，同比+33%；销售净利率为12