东吴证券：2021年通信行业点评报告：中国电信中报预告亮眼，坚定看好运营商基本面改善与估值提升

投资要点事件：7月15日，中国电信公布2021年1-6月份业绩预告，其中营业收入约为2136.06亿元-2184.17亿元人民币，同比增长约为11%-13.5%;归母净利润约为175.76亿元-178.55亿元，同比增长约26%-28%;扣非后归母净利润约为160.66亿元-163.55亿元，同比增长约11%-13%。运营商基本面改善趋势已现，ToC业务改善，ToB动力充足：根据最新公告，首先中国电信随着移动、宽带用户价值的稳步提升，ToC业务逐步改善；其次天翼云高速增长，产业数字化收入占比持续提升，未来叠加边缘计算以及网络切片等技术优势，未来ToB将成为又一重要的业绩驱动力，最后随着网络运营及支撑成本、销售费用增幅得到良好管控，盈利能力也进一步提升。综上，我们认为，当前政策端以及产业端边际向好趋势已经显现，ToC业务作为运营商的重要基本盘业务，提速降费以及价格竞争等不利因素逐步减小，业绩改善趋势已经显现；同时ToB业务作为运营商当前发力的重点，已经逐步加大资源以及资本投入，未来随着商业模式探索的不断推进，业绩驱动动能又进一步快速释放。估值修复仍有空间，核心资产进一步助力估值提升：截止