东海证券：新能源电力行业周报：HJT龙头商业化加快，海上风电未来可期

市场表现：上周申万光伏设备板块下跌2.72%，跑输沪深300指数2.01个百分点，申万风电设备板块下跌0.32%，跑赢沪深300指数0.39个百分点。上周光伏板块涨幅前三个股为ST天龙、金博股份、苏州固锝，跌幅前三个股为石英股份、钧达股份、航天机电。上周风电板块涨幅前三个股为东方电缆、起帆电缆、禾望电气，跌幅前三个股为中材科技、湘电股份、振江股份。光伏板块（1）HJT龙头9月实现盈利，辅材端、设备端预计受益上周华晟新能源2.5GW云南大理HJT电池项目投产，公司宣布9月公司实现运营盈利，显示HJT产业化及商业化步伐加快。目前首批HJT电池平均转换效率为25.23%，未来有望达到25.5%。根据我们近期调研情况，头部企业TOPCon转换效率已达25.8%，年底有望达到26%。HJT技术仍有较大发展空间，未来辅材端、设备端持续降本增效有望受益。（2）硅料价格继续上升，下游结构性分化1）硅料：价格下降。全产业链各环节供需、库存以及价格压力逐步从下游向上游转移。下游硅片企业开工率降低和采购减弱，硅料库存压力上升。硅料新增产能不断释放，9月份多晶硅产量12.62万吨，环比上升8.48%。当前多晶