开源证券：烽火通信（600498）-公司首次覆盖报告：5G建设如“火”如荼，光通信龙头“烽”赋未来

烽火通信(600498)公司受益5G建设放量带来光传输设备需求激增，首次覆盖给予“增持”评级烽火通信作为国际知名信息通信网络产品与解决方案提供商，产品覆盖通信系统设备、光纤光缆以及数据网络产品，是全球光传输设备的主要供应商之一。随着5G基站大规模建设，传输网对传输速率提出了更高要求，光传输设备亟待升级，高速光传输设备需求激增。公司作为国内光通信产业链最完整的公司之一，产品种类齐全，经营业绩稳健，借助国有企业品牌竞争力及产品性价比优势，市场份额有望进一步扩大，带来经营业绩边际改善。我们预测，公司2019/2020/2021年可实现归母净利润为8.67/10.33/12.44亿元，同比增长为2.7%/19.1%/20.4%，EPS为0.74/0.88/1.06元，对应PE分别为43.6/36.6/30.4倍，相对可比公司，烽火通信存在一定估值优势，首次覆盖，给予“增持”评级。5G建设如火如荼，高速光通信设备需求激增面对爆发增长的移动数据流量、海量设备连接，作为5G网络的“大动脉”光传输设备有望将迎来新一轮快速发展契机。5G将驱动4K/8K、AR/VR等业务逐渐走向成熟，高带宽以及低时延的需