万联证券：大消费行业2025Q3基金持仓分析：大消费板块重仓比例持续回落，子板块重仓比例环比均下降

投资要点： 大消费板块重仓比例持续回落，子板块重仓比例环比均下降。2025Q3大消费板块重仓比例持续回落，环比下降1.15pcts至4.69%，目前处于历史低位，远低于2018年以来的历史重仓比例平均值11.15%。 分个股：全市场个股持仓TOP20中大消费板块占据2个席位，减少1个席位，大消费板块中食品饮料个股重仓比例分化明显。2025Q3全市场基金重仓比例TOP20个股中大消费板块占据2个席位，食品饮料（贵州茅台）和家用电器（美的集团）各占据1席。大消费板块基金重仓比例提升幅度前10个股包括4只食品饮料个股（酒鬼酒、泸州老窖、洋河股份、中炬高新）、3只农林牧渔个股（牧原股份、中粮糖业、立华股份）、3只家用电器个股（三花智控、石头科技、科沃斯）。基金重仓比例下降幅度前10个股包括4只食品饮料个股（贵州茅台、五粮液、东鹏饮料、伊利股份），4只家用电器个股（美的集团、格力电器、海尔智家、海信视像）,1只农林牧渔个股（海大集团）,1只商贸零售个股（小商品城）。 投资建议：2025Q3大消费板块基金重仓比例继续回落，目前处于历史低位，较历史平均水平有较大差距。以电子、电力设备、通信行业为代表