天风证券：银行行业点评：国常会提出适时“降准”，利好银行！

国常会提出适时“降准”，具体实施有待观察7月7日国常会提出“适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降”。我们认为未来“降准”的可能性增加，但是否实施还有待观察。上一次在国常会中提出“降准”是在2020年6月17日，当时表述为“综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕”。但此后2020年6-7月并未实施降准，只是在7月1日下调了再贷款、再贴现利率。这次的表述为“适时运用”，态度上更为谨慎。相比于“降准”与否，背后的信号意义更值得关注。信用投放预计从紧信用向稳信用转变提出“降准”或是为减轻经济下行的潜在压力，信用投放有望趋稳。近期数据反映经济增长动能继续放缓。6月PMI回落到50.9%，连续第4个月下降。新出口订单PMI为48.1%，连续第2个月处于荣枯线以下。消费、投资不强。因此提前做好“降准”的准备，可以为后续货币政策进一步调整打好提前量。这次“降准”预告的信号意义较强，反映政策对经济托底的意愿上升。我们预计下半年信用格局将从“紧信用”向“稳信用”转变，社融增速从之前的快速回落转为逐步企稳，有利于银行资产规模重新回到