中银证券：徐工机械（000425）-混改开始迈出实质性步伐，公司有望站上发展的新台阶

徐工机械(000425)日前，公司发布控股股东混合所有制改革进展公告：目前徐工有限混合所有制改革的审计、评估工作已经完成，评估结果已于近日完成在徐州市国资委备案工作，下一步将积极开展徐工有限战略投资者引进，进一步完善徐工有限公司治理、员工持股和职业经理人选聘方案等工作。支撑评级的要点混改开始迈出实质性步伐，公司经营管理有望迎来质的飞跃。目前公司混改已完成审计、评估等工作，后续将积极开展战略投资者引进、完善公司治理、员工持股和职业经理人选聘等工作。引入战投拟通过存量转让和增资扩股方式，其中存量转让的股份占徐工有限混改后总股本约17%，增资扩股的股份占徐工有限混改后总股本不高于（含）49%，徐工集团持股比例不低于（含）34%。公司的混改开始迈出实质性步伐，19年也将历史包袱计提了充足的减值准备，进一步夯实公司经营资产，后续混改完成后，公司的经营水平、管理能效、市场拓展及盈利能力等将实现全方位提升，徐工接下来的发展有望迎来质的飞跃。高基数与疫情冲击双重压力下3月挖掘机销量亮眼，徐挖市场份额大幅提升。根据产业调研，在高基数及疫情冲击双重压力下，3月挖掘机销量同比增长超11%，并未实现月初市场预