天风证券：银行行业研究周报：从AUM结构看财富管理趋势

大行和股份行的财富管理业务和客户规模靠前银行以个人客户AUM代表财富管理业务规模。截至2020年末，在已披露数据的上市银行中，个人客户AUM规模与总资产规模由大到小基本可按照大行、股份行、城商行排序。个人客户和私行客户的数量也基本符合该项规律。值得注意的是，招商银行私行客户的门槛高于可比同业，且私行客户数量接近10万户，仅次于工农中建四家大型银行，领先优势突出。股份行拓展表外财富管理业务的态度更加积极银行的个人客户AUM包括表内个人存款和表外代销理财、基金、保险、贵金属等两个部分。由于存款属于商业银行的被动负债，表外部分更能体现商业银行发展财富管理业务时的主观能动性。截至2020年末，表外非存款资产占比排名前十的银行中有八家为股份行，业务积极性排名由高到低依次为股份行、城商行和大型银行。上市银行的客户布局普遍向私行倾斜近年来，银行的客户结构普遍向私行倾斜。以2020年为例，在已披露数据的10家上市银行中，有9家上市银行的私行客户同比增速高于个人客户的同比增速，私行客户占比提升。与此同时，私行客户AUM占个人客户AUM的比例长期处于上升通道，其中，平安银行和招商银行的私行客户AUM占比分