国信证券：巨化股份（600160）-业绩增长115%再创新高，看好制冷剂景气度及氟化液市场前景

巨化股份(600160)核心观点周期底部业绩仍逆势大幅增长，公司归母净利润同比增长115%再创新高。公司公布《2022年年度报告》：2022年，公司主要产品的产销量继续稳定增长、业绩实现较大幅度增长。公司实现营业收入约214.89亿元（同比+19.48%）；归母净利润约23.81亿元（同比+114.66%）。公司营业收入首次突破200亿元平台，且业绩再次创下历史新高。近两年来，公司积极应对疫情、能源及原材料价格上涨、市场竞争加剧、季节性安全生产压力增加等不利影响，充分发挥公司自身产业链配套优势。公司作为氟化工巨头，成本与配套优势显著且财务结构健康，发展将受“制冷剂+氟化液+氟聚合+氟精细”等多重驱动，我们看好公司的长期成长。产业链一体化优势显著，受益于主营业务持续放量及产品价格同比上涨。2022年，产品售价方面，基础化工产品、食品包装材料、含氟聚合物材料、制冷剂售价分别为2751、14653、66530、20657元/吨，同比涨幅分别41.23%、24.75%、17.91%、7.48%。第三代氟制冷剂（HFCs）产销量在上年大幅增长的基数上沿袭了增长势头。毛利构成方面，基础化工产品及其