中银证券：7月经济数据点评：AI科技发展对经济数据的影响开始显现-260818

7月经济数据整体偏弱；计算机通信行业表现明显较好。 7月工业增加值同比增长4.5%，从行业分类来看，1-7月采矿业工业增加值累计同比增速2.5%，制造业累计同比增速5.6%，公用事业累计同比增速5.4%，高技术产业累计同比增速13.8%。 7月社零同比增长0.6%，其中，除汽车以外的消费品零售额同比增长2.5%。服务消费累计同比增长5.0%。 1-7月固定资产投资累计同比增速下降6.7%，民间固定资产投资累计同比下降9.4%。分主要行业看，制造业投资1-7月累计同比下降1.7%，基建投资累计同比下降4.1%，地产投资累计同比下降19.2%。 1-7月住宅投资增速下降19.1%，商品房销售面积同比下降11.8%，商品房销售额累计同比下降13.1%。2026年7月，70个大中城市新建商品住宅价格指数同比下降3.4%，较6月上升0.1个百分点，二手住宅价格指数下降5.4%，较6月上升0.2个百分点。 7月经济数据内部分化明显。与6月经济数据相较，7月工业增加值当月同比增速、社零同比增速均有所下降，固定资产投资累计同比增速降幅扩大；与万得一致预期相比，7月工增、社零和固投累计同比增速均偏低。整