国信证券：宁德时代（300750）-2023年一季报点评：一季度盈利能力维持高位，新技术密集落地

宁德时代(300750)核心观点公司2023Q1实现净利润98.22亿元，同比+558%。公司2023Q1实现营收890.38亿元，同比+83%，环比-25%；实现归母净利润98.22亿元，同比+558%，环比-25%。公司2023年Q1毛利率为21.27%，同比+6.69pct，环比-1.30pct。公司动力电池龙头地位稳固、盈利能力相对稳定。受到一季度新能源车销售淡季因素影响，公司动力电池销量环比下滑。我们估计2023Q1公司动力电池销量约为60GWh左右，同比+40%以上，环比-27%左右。根据国内动力电池联盟数据，2023Q1宁德时代动力电池装车量为29.25%，市场份额为44.42%，同比-5.33pct。我们估计公司2023Q1动力电池毛利率约为18%左右，环比-1pct；单位毛利约为0.185元/Wh，环比略降0.02元/Wh左右。展望2023年，公司动力电池出货有望达到320GWh左右，同比增长超30%。公司储能电池销量保持高速增长。我们估计2023Q1公司储能电池销量有望超15GWh，环比下滑20%左右；在2023Q1公司电池总销量占比中超20%。我们估计2023Q1