国信证券：当升科技（300073）-2023年一季报点评：一季度业绩亮眼，股权增持计划彰显长期发展信心

当升科技(300073)核心观点公司2023Q1实现净利润4.31亿元，同比+11%。公司2023Q1实现营收46.92亿元，同比+22%，环比-35%；实现归母净利润4.31亿元，同比+11%，环比-45%。公司2023Q1毛利率为16.43%，同比-0.98pct，环比-0.45pct。公司2023Q1存货为16.86亿元，较2022年末减少11.79亿元。公司2023Q1计提资产减值损失0.27亿元，计提信用减值损失0.27亿元。公司正极销量同比接近持平，盈利能力稳定高位。我们预计公司2023Q1销量为1.4万吨，同比基本持平，环比下降约20%；吨净利约为3.0万元，同比+0.2万元，环比下降约1.0万元；吨扣非净利约为3.0万元，同比+0.5万元，环比下降0.6万元。公司凭借优质客户结构与较高的产能利用率，盈利水平持续处于行业领先地位。公司常州二期年产5万吨高镍多元材料基地已经建成并逐步投入使用，2022年底正极产能接近10万吨。2023年，公司正极产能有望达到近15万吨。公司积极推进全球化布局，加快客户拓展。公司与全球一流锂电巨头企业均保持密切合作关系，国际客户业务占比超70