国海证券：桐昆股份（601233）-2022年报点评：聚酯龙头短期业绩承压，看好景气修复、成长双驱动

桐昆股份(601233)聚酯龙头短期业绩承压，看好景气修复、成长双驱动事件：2023年4月22日，公司发布2022年年报：2022年公司实现营业收入619.93亿元，同比+4.79%；实现归属于上市公司股东的净利润1.30亿元，同比-98.26%；加权平均净资产收益率达0.37%，同比减少23.85个百分点。销售毛利率3.23%，同比减少7.79个百分点，销售净利率0.22%，同比减少12.21个百分点。其中，2022Q4单季度实现营收148.05亿元，同比+68.55%，环比-14.61%；实现归母净利润-18.05亿元，同比-254.16%，环比-193.27%；ROE为-5.08%，同比下滑8.40个百分点，环比下滑4.09个百分点。销售毛利率达-4.90%，同比下滑15.36个百分点，环比下滑6.84个百分点；销售净利率达-12.24%，同比下滑25.63个百分点，环比下滑10.15个百分点。点评：原料价格高涨叠加需求转弱，公司2022年业绩承压2022年，基础能源价格大幅上涨，带动公司主要原料采购价格大幅提升，其中PX采购均价达7563.86元/吨，同增35.75%；PTA均