国信证券：2023年12月电商数据：社零大盘增速平稳，线上化率重回正增长

事项：国家统计局公布2023年12月线上社会消费品零售额数据。2023年12月份，社会消费品零售总额43550亿元，同比增长7.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额38131亿元，增长7.9%。2023年全国网上零售额154264亿元，比上年增长11.0%。其中，实物商品网上零售额130174亿元，增长8.4%，占社会消费品零售总额的比重为27.6%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长11.2%、10.8%、7.1%。国信互联网观点：1）整体：线上消费带动社零增长，12月社零同比增速7.4%，两年CAGR2.7%。分品类看，可选类目带动整体社零增速回暖：受12月大促及寒潮换季带动，规上增速TOP5品类为金银珠宝、服装鞋帽、体育娱乐、通讯器材和化妆品，增速分别为29%/26%/17%/11%/10%。分渠道看，线上零售增速快于线下，12月实物商品网上零售额录得1.2万亿元，同比+9.4%，两年CAGR为6.2%，线上化率同比回升0.5pct至28.6%。2）线上零售分品类：12月换季需求拉动穿类增速，吃类用类增速回落。3）投资建议：电商版块我们的推荐顺序为拼多多、快手、