东吴证券：非银金融行业跟踪周报：春季躁动行情启动，看好保险“开门红”表现

投资要点非银行金融子行业近期表现：最近5个交易日（2025年12月22日-2025年12月26日）非银金融各子板块中多元金融与保险行业跑赢沪深300指数。多元金融行业上涨3.20%，保险行业上涨2.98%，证券行业上涨1.54%，非银金融整体上涨1.97%，沪深300指数上涨1.95%。证券：交易量环比下降；沪深交易所支持境外机构投资者开展债券回购业务。1）12月交易量环比下降。截至12月26日，12月日均股基交易额为21509亿元，较上年12月上涨22.49%，较上月下降4.02%。截至12月25日，两融余额25454亿元，同比提升35.40%，较年初增长36.51%。截至12月26日，12月IPO发行15家，募集资金190.85亿元（按发行日统计）。2）沪深交易所支持境外机构投资者开展债券回购业务。上交所、深交所近日分别联合中国结算发布通知，支持境外机构投资者开展交易所债券回购业务。业务规范方面，通知明确境外机构投资者需委托具有沪深交易所会员资格的境内证券公司作为交易参与人；在参与债券质押式三方回购前，还应当进行投资者适当性备案。风险管理方面，通知亦对交易参与人和结算参与人提出明确