山西证券：北交所2025年报&2026一季报总结：营收稳中有升，盈利小幅下滑，关注稀缺、高成长、低估值个股-260528

投资要点： 六成以上企业营收实现正增长，受宏观环境影响盈利有所走弱。北交所企业2025年相较2024年营收小幅增长，但增速有所放缓，营收规模集中在10亿元以下，营收规模平均达7.27亿元，中值为4.22亿元，营收增速平均达6.03%，中值为5.13%，311家企业中，共201家企业实现营收正增长；盈利在规模和增速上均有下降，归母净利规模平均达4,627.32万元，中值为3,355.74万元，归母净利增速平均达-31.34%，中值为-0.78%。此外，2025年相较2024年毛利率在30%以上的企业占比由48.23%下滑至43.41%，净利率在15%以上的企业占比由30.23%下降至25.40%。 2025年通信、汽车、电子、建筑装饰等行业格局向好。分行业来看，机械设备（67家）、电力设备（35家）、基础化工（33家）、汽车（29家）、医药生物（25家）、计算机（24家）、电子（22家）企业数居前，电力设备、通信、基础化工2025年平均收入靠前，分别为17.17亿元、12.52亿元、10.20亿元；通信、汽车、电子、电力设备、有色金属2025年平均归母净利润处于前列。企业数在5家及以上行