上海证券：文灿股份（603348）-2022年、2023年一季度业绩点评：短期下游波动致业绩承压，长期优势地位稳固

文灿股份(603348)事件概述4月25日，公司发布2022年与23Q1业绩。2022年，公司营收52.30亿元，同比+27%；归母净利润2.38亿元，同比+145%。22Q4，公司营收13.41亿元，同比+17%，环比-7%；归母净利润-0.21亿元，同比-174%，环比-117%。23Q1，公司营收12.7亿元，同比+2%，环比-5%；归母净利润0.03亿元，同比-97%，环比+112%。分析与判断22年新能源客户贡献强劲业绩增长，收入结构进一步优化2022年，公司新能源汽车产品营业收入12.70亿元，同比+75%，占扣除法国百炼后总营收的51%；车身结构件实现收入9.33亿元，同比+44%，占扣除法国百炼后总营收的37%。23Q1下游排产不及预期，短期盈利能力承压23Q1，公司营收端环比略下滑，毛利率为14.3%，同比-5.1pct，环比-1.6pct。公司营收端与盈利端承压的原因主要系：1）受下游客户整车销量不及预期等因素的影响，公司新能源汽车客户排产不及预期；2）法国百炼墨西哥工厂费用、成本增长以及新厂房正处于建设阶段。公司产业链合作紧密、产能布局充分，有望继续引领一体化压铸