国海证券：回天新材（300041）-点评报告：Q1业绩超预期，新项目持续推进

回天新材(300041)事件:4月26日，公司发布2023年一季报：2023年第一季度，公司实现营收10.78亿元，同比+11.78%，环比+29.88%；实现归母净利润1.20亿元，同比+35.50%，环比+287.10%。销售毛利率26.04%，同比增加12.89个百分点，环比增加1.85个百分点；销售净利率11.11%，同比增加1.92个百分点，环比增加7.43个百分点。投资要点:原材料价格下行，Q1业绩高增2023Q1收入、利润指标再创单季度最高水平的主要原因在于：光伏新能源业务出货量创新高，新增3万吨有机硅密封胶生产线投产即实现满负荷生产。电子电器板块实现PUR、三防漆等战略产品在汽车电子、消费电子客户中持续导入上量，2023Q1均超预期达成销售目标，整体利润水平上行。大交通板块降本增效效果显著，锂电专项系列合作开发项目和负极胶业务客户开发进展顺利。2023Q1毛利率同环比提升的主要原因在于：原材料价格下行，其中2023Q1有机硅107胶均价为1.75万元，同比-47.36%，环比-1.59%。截至2023年4月26日，有机硅107胶均价为1.6万元/吨，2023Q2毛利率有