天风证券：银行：现金类理财管理正式稿点评-现金类理财和货基差异收窄

事件：银保监会、央行于6月11日联合发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》（以下简称正式稿）。该文件明确了现金管理类理财的监管尺度，基本弥合了公募货基现金管理类理财的监管差异。点评：现金类理财与货基监管已处同一起跑线正式稿与征求稿内容基本一致。相比于征求意见稿，正式稿主要变化有两点：一是放宽了投资于主体信用评级为AAA的同一商业银行的银行存款、同业存单占该产品资产净值的比例，从10%调整为20%；二是将过渡期安排延长至2022年底。正式稿部分细节要求与货基仍有不同。第一，集中度要求有所不同。新规规定每只现金管理类产品投资于主体信用评级为AAA的同一商业银行的银行存款、同业存单占该产品资产净值的比例合计不得超过20%；针对货基的类似政策是按照是否具有基金托管人资格来划分的，如果是具有基金托管人的商业银行，那么该比例不得超过20%，其余商行不得超过5%。第二，偏离度的控制措施要求有所不同。在负偏离度达到0.5%时，货基要求使用风险准备金或者固有资金弥补潜在资产损失。而监管对理财公司只要求采取相应措施，并未具体规定操作方式。第三，现金管理类理财对于总体规模还有额外的规定，即同一