天风证券：证券行业21H1业绩前瞻：业绩与景气度向上周期明确，高估值业务贡献持续提升

投资要点：预计证券行业21Q2业绩将继续维持增长，高估值业务收入贡献将持续提升，板块投资机会或将源于市场对于优质券商成长性的低估，重点推荐广发证券、中金公司。券商业绩与景气度处于向上周期，优质券商的盈利成长性分化。我们预计证券行业2021年上半年将实现营业收入2440.3亿元，同比+14.3%；净利润939.5亿元，同比+13.0%。其中，21Q2的净利润为476亿元，同比+7.5%，环比+2.7%。我们预计中金公司、国泰君安、兴业证券、招商证券、海通证券、华泰证券、广发证券和中信建投的21H1归母净利润分别为46.9亿元、79.9亿元、23.5亿元、56.4亿元、67.8亿元、70.5亿元、59.4亿元和42.9亿元，同比+54%、+46%、+45%、+30%、+24%、+10%、+3%和-6%。高估值业务收入贡献或将持续提升，券商之间业务能力分化。1）财富管理业务大发展。我们预计经纪业务收入同比+5.7%至553亿元，资管业务收入同比+27.8%至182.6亿元。1-5月，市场新成立偏股基金达到1.12万亿份，4月末股票及混合公募基金规模7.36万亿元，较年初+15%。东方证券、广