东吴证券：保险Ⅱ行业点评报告：中国人寿与新华保险共同对外投资公告点评-响应长期资金入市，公司型基金降低业绩波动

投资要点事件：中国人寿与新华保险共同公告为进一步增加符合公司投资策略的长期投资资产，优化保险资金资产负债匹配，提高资金使用效率，双方拟分别出资250亿元共同发起设立私募基金公司。新华资产与国寿资产分别出资500万元共同发起设立基金管理人，担任上述私募基金公司的管理人。基金双层架构设立。基金管理人为国丰兴华私募基金管理有限公司，从取名意向来看，体现了国寿与新华作为共同管理人的合意。私募基金公司为鸿鹄私募证券投资基金有限公司，从取名意向来看，古人常以“鸿鹄之志”来形容志向远大，这里的“鸿鹄”是指天鹅。该基金期限为10+N年，在10年期届满后，可以通过变更备案的方式进行延期，或者经双方协商一致后退出。该私募基金拟投资于公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，这将有利于发挥好保险长线机构投资者的积极作用，拓展保险资金参与资本市场的广度、深度，实现保险资金与资本市场的良性互动、共同发展。该基金将根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。公司型基金后续运作，偿付能力计量仍需穿透，但是上市公司短期业绩波动有望被熨平。新金融工具准则下，公司型基金对旗下非交易性权益类资产指定为FVOCI(其他权益工