国盛证券：医药生物行业周报：如何从大品种价值理解前沿生物？

一、本周回顾与周专题：本周申万医药指数上涨0.69%，位列全行业第13，跑赢沪深300指数和创业板指数。本周周专题，我们通过四问四答深度阐述从大品种价值理解前沿生物。1）艾滋病市场规模大，国内增速快，支付结构转变，未来自费及医保药物市场发展潜力大；2）艾可宁相对口服用药在用药频率、安全性、药物相互作用、耐药性等方面具有明显优势，且对住院、手术、重症病人等相对刚需；3）艾可宁目标患者约70万人，空间大，股权激励制定高增长目标，艾可宁与中和抗体联用方案有望成为十亿美金级别重磅大品种；4）新冠治疗药物有望提供较大弹性。二、近期复盘：医药本周出现小幅上涨，跑输大盘，但综合看来最近一段时间整体还是比较强势，我们认为有以下几个原因：第一，本周表现因为前几周医药表现强势，全市场排行前列，各热点表现后有所调整；第二，部分核心资产估值反弹后再创新高或处估值高位。近一段时间医药拆分来看：第一，部分医药核心资产小步慢跑悄然新高，非核心整体强于核心趋势没变，中小市值弹性更大；第二，热点较多，包括疫苗产业链（如药机等）、康复养老、医美、中医药等，全面开花，尤其是叠加低估值基础表现更加。第三，新股开盘估值均不低表