东吴证券：捷佳伟创（300724）-2022年报&2023年一季报点评：业绩符合预期，多技术路线并行

捷佳伟创(300724)投资要点受益于下游高景气，业绩稳定增长：2022年公司实现营业收入60.1亿元，同比+19%；归母净利润10.5亿元，同比+46%；扣非归母净利润9.7亿元，同比+47%。分产品来看，工艺设备收入49.6亿元，同比+18%，占比83%，自动化配套设备5.8亿元，同比-15%，占比10%，配件4.6亿元，同比+180%，占比8%。2022Q4单季度实现营收17.5亿元，同比+34%，环比+11%；归母净利润2.3亿元，同比+92%，环比-28%。2023Q1单季实现营业收入19.3亿元，同比+42%；归母净利润3.4亿元，同比+23%；扣非归母净利润3.0亿元，同比+22%。由于TOPCon新签订单多集中于2022年下半年，公司业绩有望迎来高速增长。23Q1盈利能力略有下滑，看好后续订单结构改善提升盈利能力：2022年公司综合毛利率为25.4%，同比+0.8pct，其中工艺设备毛利率为24.4%，同比-1.9pct，自动化配套设备为13.2%，同比+3.8cpt；净利率为17.4%，同比+3.3pct；期间费用率为5.1%，同比-2.9pct，其中销售费用率为1.