光大证券：射频前端行业跟踪报告之三：SAW和BAW滤波器空间广阔，东方银星入股武汉敏声卡位BAW赛道

5G推动射频前端市场快速发展，模组化趋势明显且国产化进程加速。5G化、模组化、国产化将驱动中国射频厂商高速发展。射频前端行业包括滤波器、PA、开关、LNA等细分市场。2019年整体规模为170亿美元，Yole预计2025年可达250亿美元。目前绝大部分前端市场被思佳讯、科沃、博通、村田及RF360五大射频龙头所垄断，国产器件自给率不足5%。5G高频率和多频段需求驱动射频前端器件数量、单价快速上涨，而PCB布线面积的约束则使得模组化产品取代分立器件方案，成为前端设计的重要趋势。5G时代中，终端客户考虑供应链安全，国产替代需求迫切，技术变革+国产替代为国产射频厂商开启跨越式发展快车道。声波滤波器：5G射频模组核心器件，自主尖端技术具备稀缺性。滤波器是射频系统中最重要的元器件，性能优劣直接影响各频段信号通信质量。随着通信技术的发展，通信频段数量从2G时代的个位数增长至5G时代的70-100个，2019年全球射频前端滤波器市场规模约95亿美元，国内规模约26亿美元。BAW滤波器龙头公司为博通，市占率近90%。手机滤波器多采用声波滤波技术，而滤波器按照声波传递类型，分为SAW（表面波）和BAW（