东吴证券：银轮股份（002126）-2023年一季度报告点评：Q1业绩符合预期，毛利率环比改善

银轮股份(002126)事件：公司发布2023年一季度报告，2023年一季度公司实现营业收入25.55亿元，同比增长24.35%，环比增长3.06%；实现归母净利润1.27亿元，同比增长80.73%，环比下降16.35%；实现扣非后归母净利润1.10亿元，同比增长198.94%，环比下降8.66%。公司2023年一季度业绩整体符合我们的预期。Q1营收环比持续增长，毛利率环比有所改善。营收端，公司2023Q1实现营收25.55亿元，创单季度新高。从主要下游来看，国内重卡行业2023Q1批发24.13万辆，环比大幅增长62.16%；新能源狭义乘用车行业2023Q1批发150.10万辆，环比下降30.37%；北美知名电动车企业国内批发22.93万辆，环比基本持平。整体上看，国内重卡行业复苏为公司一季度贡献较多收入增量。毛利率方面，公司2023Q1综合毛利率为20.18%，环比提升0.84个百分点，预计主要系产品结构变化所致，2023Q1高毛利率的商用车业务收入占比有所提升。期间费用方面，公司2023Q1期间费用率为13.46%，环比提升了1.36个百分点，主要系研发费用率和财务费用率环比分别