国信证券：珠海冠宇（688772）-2022年报及2023年一季报点评：一季度毛利率环比改善，动力储能电池业务助推长期增长

珠海冠宇(688772)核心观点公司2022年实现净利润0.91亿元，同比90%；2023Q1实现净利润-1.40亿元，同比由盈转亏。公司2022年实现营收109.74亿元，同比+6%，实现归母净利润0.91亿元，同比-90%。公司2022年毛利率为16.87%，同比-8.28pct；对应Q4毛利率为12.85%，同比-9.25pct、环比-4.99pct。公司2023Q1实现营收23.77亿元，同比-21%，环比-10%；实现归母净利润-1.40亿元，同比由盈转亏。公司2023Q1毛利率为18.66%，同比-0.32pct，环比+5.81pct。公司2022年消费电池销量下滑，产品力优势明显助推市占率提升。下游需求走弱背景下，公司凭借产品力优势实现份额增长，2022年笔电类/手机类电池市占率分别为31.09/7.43%，同比+3.92/0.59pct。公司2022年笔电类/手机类电池业务营收分别为65.32/30.48亿元，同比-3/+12%。公司2022年消费电池销量为3.19亿只，同比-15%；其中笔电类电池占比在60%以上。我们预计2022Q4公司消费类电池销量接近0.7亿只，