海通国际：国轩高科（002074）-2022年报及2023年一季报点评：业绩略低于预期，一体化与海外布局加快

国轩高科(002074)国轩高科发布2023年一季报及2022年报：23Q1公司营收达到71.77亿元，同比增长83.3%；归母净利润为0.76亿元，同比增长134.8%，毛利率为18.94%，环比减少5pcts；净利率为1.46%，环比减少0.58pcts，23Q1业绩略低于预期。2022年公司营收达到230.52亿元，同比增长122.6%；归母净利润为3.12亿元，同比增长了206.2%，2022年报符合预期。公司磷酸铁锂装机领先，动力电池占比仍较大，一体化布局加速推进。预计22年公司动力电池出货23.3GWh，装机14.1GWh，排名全国第四；其中磷酸铁锂电池装机比例超90%，磷酸铁锂电池装机市占率6.5%，排在全国第三。公司动力电池的营收达到184.8亿元，同比增长116.4%，占营业收入比重超过80%，公司深度绑定国内外车企，国内客户包括上汽通用五菱、奇瑞、长安、零跑、江淮、吉利和长城等；海外与大众、Vinfast、Rivian等国际车企合作加深，并成功进入雷诺-日产-三菱联盟供应商体系。同时公司加快一体化布局，已公告的白水洞和水南段两大锂矿项目，白水洞采矿证容量从25万吨/