国信证券：三峡能源（600905）-经营业绩表现稳健，新能源有望加快发展

三峡能源(600905)核心观点装机容量增加致营业收入大增，净利润稳步增长。2022年，公司实现营业收入238.12亿元（+45.04%），归母净利润71.55亿元（+11.07%），实现扣非归母净利润71.68亿元（+22.19%）。公司业绩增长主要系新增项目投产发电、总装机容量同比有所增加，发电量、上网电量同比增加影响所致。公司归母净利润增长率小于营业收入增长率的原因在于公司投资收益下降，同时信用减值损失、资产减值损失及少数股东权益增加，使得归母净利润增幅较为有限。2023Q1，公司实现营业收入68.53亿元（+18.39%），归母净利润24.34亿元（+7.50%），扣非归母净利润23.90亿元（+5.54%），公司业绩增长主要系公司新增并网运营的风电、光伏机组增加，上网电量、收入增加。公司新能源装机持续增长，在建风光新能源装机规模较大，未来业绩增长高确定性。2022年，公司新增风光新能源装机容量1.92GW，其中风电、光伏新增装机容量分别为0.63、1.29GW。截至2022年，公司累计装机容量为26.52GW，其中陆上风电、海上风电、光伏装机容量分别为11.05、4.88、1