东吴证券：广汽集团（601238）-2023年一季报点评：Q1业绩符合预期，看好自主新能源转型

广汽集团(601238)投资要点公告要点：广汽集团2023Q1实现营业总收入265.57亿元，同环比分别+14.14%/-10.40%；实现投资净收益29.55亿元，同环比分别-30.10%/+44.18%；实现归母净利润为15.38亿元，同环比分别-48.99%/+25453%；扣非后归母净利润14.34亿元，同比为-50.51%，环比转正。2023Q1业绩整体符合预期，规模效应减弱&价格战影响毛利率，合资盈利能力环比回升。1）营收：Q1销量环比下滑，产品结构改善ASP环比提升。广汽自主Q1销量为16.20万辆，同环比+19.69%/-11.98%（其中埃安Q1销量为7.84万辆，同环比分别为+74.65%/-11.78%；广汽传祺的销量为8.36万辆，同环比分别为-7.57%/-12.16%），广汽自主Q1ASP为16.40万元，同环比分别为-4.64%/+1.79%，单车收入环比提升主要原因为M8等售价较高车型销量占比提升，产品结构改善。2）毛利率：规模效应减弱&价格战影响环比下滑。Q1毛利率为4.01%，同环比分别-2.11/-5.36pct。毛利率环比下滑较多的原因为销量环比