国信证券：光伏产业链周评（4月第5周）：上游硅料加速降价，终端组件价格稳定

【主产业链价格】本周光伏主产业链成交均价（M10，PERC）：硅料180元/KG（约合0.497元/W），环比-15元/KG（约合-0.042元/W）；硅片6.30元/片（约合0.849元/W），环比-0.08元/片（约合-0.011元/W）；电池片1.09元/W，环比持平；单玻组件1.74元/W，环比持平。本周硅料/硅片/电池/组件静态单瓦毛利分别为0.326/0.240/0.097/-0.009元/W，环比变化分别为-0.036/+0.023/+0.012/+0.004元/W。【辅材价格】硅片端辅材环比变化：石英坩埚环比持平。电池端辅材环比变化：正面银浆、背面银浆环比持平。组件端辅材环比变化：玻璃、焊带、背板、铝边框价格均环比持平，胶膜环比-4.5%。部分辅材上游环比变化：外层石英砂、粒子价格环比持平。【投资建议】本周硅料价格出现较大幅度下降，而终端组件价格环比持平，主产业链硅片、电池、组件环节静态单瓦毛利均有所扩张。展望二季度，光伏行业终端组件需求旺盛，而上游硅料供给仍稳步提升，组件、硅料价格差有望拉大，带来产业链中下游及辅材环节整体利润体量的扩张，其中有供应紧缺的环节相对溢价能