东海证券：证券Ⅱ行业简评：优化券商风控指标，行业ROE提升且马太效应强化

事件：时隔三年券商风控指标计算标准再迎修订。证监会于11月3日修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》并向社会公开征求意见，目前风控计算标准仍沿用2020年1月版本，经过三年多的实践，风险覆盖率、资本杠杆率、流动性覆盖率、净稳定资金率四项核心风控指标均超监管标准的1.5-2.5倍水平。为进一步发挥风险控制指标对证券公司资源配置的“指挥棒”作用，提升全面风险管理的主动性和有效性的角度出发，风控指标计算标准迎来进一步修订。促进功能发挥，优化风控指标计算标准。1）风险覆盖率方面，风险资本准备计算表新增券商做市账户中持有的金融资产及衍生品的市场风险资本准备按各项计算标准的90%计算，鼓励做市业务发展；对资管业务中单一、集合计划投资标品资产的计算标准从0.3%和0.5%均下调至0.1%；新增“为区域性股权市场提供服务”项目，计算标准为1%；新增中证500指数成分股，计算标准为10%；新增公募REITs存续规模无需计算特定风险资本准备；2）流动性覆盖率方面，新增中证500指数成分股，并给予折算率40%；下调大宗商品衍生品资金流出折算率由12%至8%；3）净稳定资金率方面，中证500指数成分股折算率