西南证券：泸州老窖（000568）-22年圆满收官，23年再攀高峰

泸州老窖(000568)投资要点事件：公司发布2022年报及2023年一季报，2022年公司实现收入251.2亿元，同比+21.7%，归母净利润103.7亿元，同比+30.3%；其中22Q4实现收入76.0亿元，同比+16.3%，归母净利润21.5亿元，同比+27.9%；公司拟每10股派发现金红利45.25元（含税）。23Q1公司实现收入76.1亿元，同比+20.6%，归母净利润37.1亿元，同比+29.1%，23Q1利润端超市场预期。国窖、特曲双轮驱动，22年实现靓丽增长。1、2022年在外部需求承压的背景下，公司积极推进消费者培育和渠道建设，国窖和特曲均实现较快增长，22年收入同比+21.7%，超额达成年初制定的收入增长15%的目标，增长韧性超市场预期。2、分产品，22年中高档酒实现收入221.3亿元，同比+20.3%，其中销量/吨价分别增长16.9%/2.9%；预计高端国窖增速15%以上，预计腰部特曲系列增速30%及以上，其中特曲60版表现尤为突出；其他白酒实现收入26.3亿元，同比+30.5%，预计主要系高线光瓶黑盖快速放量贡献。3、分渠道，22年传统渠道、新兴渠道分别实现收入