天风证券：证券行业点评：高估值业务成长性凸显，龙头券商溢价有望加快显现

投资要点：近期市场流动性充沛、利率往下、大宗商品价格下行、打击虚拟货币等均在策略角度利好券商股。并且券商存在高估值业务（财富+资管+衍生品）的长期提升逻辑，短期存在业绩或将上行的趋势，另外龙头的各种优势正在明显扩大！推荐中金公司、广发证券、招商证券、国泰君安，建议关注中金公司H、东方财富。一、监管强化了券商的财富管理功能定位。2021年5月22日，易会满主席在讲话中要求证券行业进一步发挥财富管理作用，助力增强广大投资者的获得感。监管将“服务居民财富管理需求”和“服务实体经济”进行了并列表述。近日，基金业协会首次披露了全市场基金代销机构的基金保有量规模，券商的股基+混基保有量占全市场基金净值的市场份额为12%，高于市场预期。中信证券、广发证券、华泰证券分列前三。二、龙头券商的业务结构发生了积极变化，高估值业务的成长性凸显。1）财富管理业务大发展。2020年，证券行业实现代理销售金融产品净收入同比增长149%。另外，券商打造的“财富管理内容平台”已开启发展。2）大资管业务大发展，其中券商资管、券商系公募基金、私募股权基金的业绩均快速增长。东方、兴业、广发等券商的公募基金的利润贡献已达到较高