东吴证券：宏观点评：伊朗问题对股债商汇等大类资产的影响-260302

事件 2026年02月28日，美国和以色列对伊朗发动军事打击，伊朗对以色列及中东地区多处目标予以还击，阿联酋、巴林、科威特、沙特等中东多国发生爆炸，中东地缘冲突正在加剧并扩散。 观点 2月份以来，地缘政治风险已悄然积聚，全球金融市场通过原油和黄金的联动上涨显现出强烈的避险情绪。2月28日伊朗地区军事冲突爆发，核心风险主要体现在三个层面：（1）“能源咽喉”阻塞风险，霍尔木兹海峡是全球石油运输的咽喉要道，运输量约2000万桶/日，约占全球石油总消费量的20%，约占全球1/4的海运石油贸易量，如果霍尔木兹海峡被实质性封锁，国际原油价格极可能在短期内持续冲高；（2）化工产业链中断风险，伊朗是全球第二大甲醇生产国，占全球产能约10%，而中国超过60%的进口甲醇来自伊朗，供应中断将直接冲击下游的烯烃和塑料加工行业；（3）运费与保险飙升风险，若地区冲突向着失控的局面演化，波斯湾及红海区域的航运保险费用将进一步指数级增长，这将抬高所有经由该航道的大宗商品成本。 （1）对国际外汇市场的影响：短期市场避险情绪仍将持续存在，避险情绪或涌入美元和美债市场，但人民币或发挥“避风港”作用。 美元指数：短期走强、中